半导体先进制程巨头“联姻”，一场怎样的“阳谋”？

【导语】全球半导体先进制程正陷入胶着状态，2nm工艺竞赛进入倒计时。台积电面临多重困境，包括美国商务部的调查和特朗(lǎng)普(pǔ)的(de)关税(shuì)威(wēi)胁(xié)，同(tóng)时(shí)传(chuán)出(chū)与(yǔ)英(yīng)特(tè)尔(ěr)成(chéng)立(lì)合(hé)资(zī)企(qǐ)业(yè)的(de)消(xiāo)息(xi)。这(zhè)桩(zhuāng)“联(lián)姻(yīn)”面(miàn)临(lín)高风险，业界对其可行性持谨慎态度。在半导体行业竞争激烈的背景下，合作与竞争并存，台积电与英特尔的合作能否成功，将对全球半导体行业的权力平衡产生深远影响。

全球半导体先进制程正陷入一种前所未有的“胶着态”。

在2nm工艺的全球竞赛进入倒计时之际，英特尔代工仍在亏损，急于找到有效的“输血”途径；台积电则在关税等阴云笼罩下,为求得一条平衡全球业务布局的道路而不停奔波。除此之外，韩国三星和日本Rapidus摩拳擦掌，在先进制程的竞赛中伺机而动。

在稍显混沌的局面下，一场台积电与英特尔的“联姻”浮出水面，其成败将为全球半导体行业的权力平衡带来深刻影响。

“强扭的瓜”面临高风险

全球先进制程代工龙头台积电进入了一个“多事之春(chūn)”。4月(yuè)10日(rì)，台(tái)积(jī)电(diàn)2025年(nián)一(yī)季(jì)报(bào)公(gōng)布(bù)，营(yíng)收(shōu)2859.6亿(yì)新(xīn)台(tái)币(bì)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)41.6%。虽(suī)然(rán)业(yè)绩(jī)表(biǎo)现(xiàn)高(gāo)于(yú)预(yù)期(qī)，但(dàn)并(bìng)非(fēi)可(kě)以(yǐ)高(gāo)枕(zhěn)无(wú)忧(yōu)。就(jiù)在(zài)前(qián)一(yī)天(tiān)，有(yǒu)消(xiāo)息(xi)称(chēng)台(tái)积(jī)电(diàn)正(zhèng)面(miàn)临(lín)美(měi)国(guó)商(shāng)务(wu)部(bù)所(suǒ)谓(wèi)调(diào)查(chá)，或(huò)将(jiāng)面(miàn)临(lín)10亿(yì)美(měi)元(yuán)甚至更高的(de)巨(jù)额(é)罚(fá)单(dān)；与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，特(tè)朗(lǎng)普(pǔ)在(zài)当(dāng)地(de)时(shí)间(jiān)4月(yuè)8日(rì)的(de)一(yī)场(chǎng)演(yǎn)说(shuō)中(zhōng)称(chēng)，他(tā)曾(céng)告(gào)诉(su)台(tái)积(jī)电(diàn)，如(rú)果(guǒ)不(bù)在(zài)美(měi)国(guó)设(shè)厂(chǎng)，就(jiù)要(yào)课(kè)征(zhēng)“100％关税(shuì)”。

而(ér)关税(shuì)或(huò)罚(fá)单(dān)阴(yīn)云(yún)之(zhī)外(wài)，台(tái)积(jī)电(diàn)的(de)精(jīng)力(lì)正(zhèng)在(zài)被(bèi)另(lìng)一(yī)件(jiàn)事(shì)所(suǒ)牵(qiān)动(dòng)：近(jìn)日(rì)，业(yè)界(jiè)知(zhī)情(qíng)人(rén)士(shì)爆(bào)出(chū)“台(tái)积(jī)电(diàn)与(yǔ)英(yīng)特(tè)尔(ěr)将(jiāng)成(chéng)立(lì)合(hé)资(zī)企(qǐ)业(yè)”的(de)消(xiāo)息(xi)，据(jù)悉(xī)，双(shuāng)方(fāng)已(yǐ)达(dá)成(chéng)初(chū)步(bù)协(xié)议(yì)计(jì)划(huà)成(chéng)立(lì)合(hé)资(zī)企(qǐ)业(yè)，共(gòng)同(tóng)经(jīng)营(yíng)英(yīng)特(tè)尔(ěr)在(zài)美(měi)国(guó)的(de)晶(jīng)圆(yuán)制(zhì)造(zào)厂(chǎng)，台(tái)积(jī)电(diàn)将(jiāng)持(chí)有(yǒu)新(xīn)公(gōng)司(sī)20%的(de)股(gǔ)份(fèn)。针(zhēn)对(duì)此(cǐ)事(shì)，台(tái)积(jī)电(diàn)表(biǎo)示(shì)不(bù)予(yǔ)置(zhì)评(píng)。

二(èr)者(zhě)“联(lián)姻(yīn)”一(yī)事(shì)早(zǎo)有(yǒu)风(fēng)传(chuán)。今(jīn)年(nián)2月(yuè)，台(tái)积(jī)电(diàn)被(bèi)爆(bào)出(chū)已(yǐ)评(píng)估(gū)过(guò)接(jiē)管(guǎn)英(yīng)特(tè)尔(ěr)部(bù)分(fēn)或(huò)全部(bù)晶(jīng)圆(yuán)厂(chǎng)的(de)可(kě)能(néng)性(xìng)。3月(yuè)，继(jì)宣(xuān)布(bù)在(zài)美(měi)国(guó)扩(kuò)大(dà)投(tóu)资(zī)后(hòu)，台(tái)积(jī)电(diàn)又(yòu)传(chuán)出(chū)已(yǐ)向(xiàng)英(yīng)伟(wěi)达(dá)、AMD、高(gāo)通(tōng)及(jí)博(bó)通(tōng)等(děng)多(duō)家(jiā)科(kē)技(jì)巨(jù)头(tóu)提(tí)议(yì)成(chéng)立(lì)一(yī)家(jiā)合(hé)资(zī)企(qǐ)业(yè)，接(jiē)手(shǒu)英(yīng)特(tè)尔陷入困境的芯片代工业务。而根据此次最新消息，在合资谈判中，台积电讨论以分享部分制造技术为条件，来换取新公司20%的股份。

同为先进制程代工头部企业，台积电和英特尔的这桩“联姻”，靠谱吗？

有业内分析指出，总体上这是一场高风险的合作，台积电和英特尔在制程技术和设备兼容性上存在明显差异，这样的联姻不是从产业逻辑出发的市场行为，更多是迫于地缘博弈等压力下的强行捆(kǔn)绑。

对于台积电而言，以“技术换股权”的模式有可能会削(xuē)弱(ruò)自(zì)身(shēn)的(de)技(jì)术(shù)壁(bì)垒(lěi)，此(cǐ)外(wài)台(tái)积(jī)电(diàn)在(zài)亚(yà)利(lì)桑(sāng)那(nà)工(gōng)厂(chǎng)的(de)既(jì)有(yǒu)投(tóu)资(zī)与(yǔ)合(hé)资(zī)计(jì)划(huà)存(cún)在(zài)重(zhòng)叠(dié)，面(miàn)临(lín)市(shì)场(chǎng)主导(dǎo)权(quán)被(bèi)稀(xī)释(shì)的(de)风(fēng)险(xiǎn)。对(duì)于(yú)英(yīng)特(tè)尔(ěr)而(ér)言(yán)，台(tái)积(jī)电(diàn)的(de)加(jiā)盟(méng)也(yě)绝(jué)非(fēi)是(shì)一(yī)笔(bǐ)“雪(xuě)中(zhōng)送(sòng)炭(tàn)”的(de)交(jiāo)易(yì)。目(mù)前(qián)英(yīng)特(tè)尔(ěr)的(de)代(dài)工(gōng)业(yè)务(wu)持(chí)续(xù)亏(kuī)损(sǔn)，当(dāng)务(wu)之(zhī)急(jí)不(bù)是(shì)“活(huó)得(de)好(hǎo)”而(ér)是(shì)“活(huó)下(xià)去(qù)”，英(yīng)特(tè)尔(ěr)高(gāo)层(céng)对(duì)合(hé)资(zī)计(jì)划(huà)存(cún)在(zài)着(zhe)可(kě)能(néng)导(dǎo)致(zhì)裁(cái)员(yuán)、现(xiàn)有(yǒu)制(zhì)造(zào)技(jì)术(shù)被(bèi)边(biān)缘(yuán)化(huà)的(de)顾(gù)虑(lǜ)。

而(ér)更(gèng)远(yuǎn)一(yī)步(bù)来(lái)看(kàn)，即(jí)便(biàn)联(lián)姻(yīn)成(chéng)功(gōng)，日(rì)后(hòu)依(yī)旧(jiù)有(yǒu)一(yī)系(xì)列(liè)挑战需要面对。首先是全球监管与反垄断风险，合资公司若占全球代工市场超50%份额，可能触发审查。另外，双方设备、供应链差异、企业文化冲突等也将成为整合过程中的重重阻力。

合作成功难度大，主基调是竞争

针对两大半导体巨头联姻的可行性，业界没有给出乐观的预期。

花旗银行明确指出，英特尔和台积电的芯片制造流程差异巨大，几乎无法兼容，这给合资计划的成功实施带来了巨大挑战。知名分析师郭明錤表示，台积电的先进制程竞争优势是许多因素环环相扣的结果，而非单纯采购设备与技术转移就能复制。如果要台积电协助英特尔改善生产良率，不管是哪种合作形式(顾问、入股、合资公司等)，成功的前提是台积电拥有英特尔的经营权并复制其管理模式，否则不仅旷日费时(shí)且(qiě)失(shī)败(bài)机(jī)率(lǜ)高(gāo)。

在(zài)全球(qiú)晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工(gōng)发(fā)展(zhǎn)史(shǐ)上(shàng)，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)企(qǐ)业(yè)之(zhī)间(jiān)的(de)合(hé)作(zuò)并(bìng)不(bù)罕(hǎn)见(jiàn)。就(jiù)拿(ná)今(jīn)天(tiān)在(zài)先(xiān)进(jìn)制(zhì)程(chéng)领(lǐng)域走(zǒu)在(zài)前(qián)列(liè)的(de)台(tái)积(jī)电、英特尔、三星这三家大厂来说，各自之间都有过合作案例或尝试。

台积电与英特尔之间的最早合作可追溯至1989年，当时英特尔邀请处于初创阶段的台积电为其代工，凭借英特尔“奖励”的少量订单，台积(jī)电(diàn)开(kāi)启(qǐ)了(le)为(wèi)国(guó)际(jì)大(dà)厂(chǎng)提(tí)供(gōng)代(dài)工(gōng)服(fú)务(wu)之(zhī)路；从(cóng)2001年(nián)0.13微(wēi)米(mǐ)铜(tóng)工(gōng)艺(yì)研(yán)发(fā)成(chéng)功(gōng)开(kāi)始(shǐ)，台(tái)积(jī)电(diàn)已(yǐ)与(yǔ)国(guó)际(jì)一(yī)流(liú)大(dà)厂(chǎng)并(bìng)驾(jià)齐(qí)驱(qū)；到(dào)2018年(nián)，台(tái)积(jī)电(diàn)量(liàng)产(chǎn)7nm，抢下苹果A12订单，首次在制程上超越英特尔。

台积电与三星之间，前者曾向后者提供部分EUV光刻机调试经验，以应对ASNL设备兼容性问题。英特尔与三星之间曾在2022年传出在(zài)在(zài)下(xià)一(yī)代(dài)存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)、系统芯片等领域合(hé)作(zuò)的(de)消(xiāo)息(xi)。此(cǐ)外(wài)，就(jiù)在(zài)2024年(nián)，英(yīng)特(tè)尔(ěr)因(yīn)代(dài)工(gōng)业(yè)务(wu)亏(kuī)损(sǔn)，曾(céng)主动(dòng)提(tí)议(yì)与(yǔ)三(sān)星(xīng)组(zǔ)建(jiàn)代(dài)工(gōng)联(lián)盟(méng)，而三(sān)星(xīng)则(zé)因(yīn)3nm良(liáng)率(lǜ)不(bù)足(zú)，曾(céng)考(kǎo)虑(lǜ)将(jiāng)部(bù)分(fēn)高(gāo)带(dài)宽(kuān)存(cún)储(chǔ)器(qì)（HBM）基(jī)片(piàn)外(wài)包(bāo)给(gěi)台(tái)积(jī)电(diàn)生产……不过，在这些企业之间的合作尝试中，多起计划都由于因客户竞争和技术保密等问题而泡汤。

在半导体行业的发展历程中，工艺制程的进步始终是推动行业前进的核心动力。尤其进入到2nm工(gōng)艺(yì)大(dà)考(kǎo)倒(dào)计(jì)时(shí)的(de)2025年(nián)，对(duì)于(yú)台(tái)积(jī)电(diàn)、英(yīng)特(tè)尔(ěr)和(hé)三(sān)星(xīng)来(lái)说(shuō)，在(zài)先(xiān)进(jìn)制(zhì)程(chéng)赛(sài)道(dào)上(shàng)的(de)前(qián)进(jìn)速(sù)度只能加快不能懈怠。这也决定了在目前的关键阶段，竞争注定是主基(jī)调(diào)，失(shī)之(zhī)毫(háo)厘(lí)，错(cuò)过(guò)的(de)可(kě)能(néng)就(jiù)是(shì)影(yǐng)响(xiǎng)时(shí)间(jiān)延(yán)续(xù)数(shù)年(nián)的(de)致(zhì)胜(shèng)赛(sài)点(diǎn)。

正(zhèng)如(rú)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)专(zhuān)业(yè)人(rén)士(shì)莫(mò)大(dà)康(kāng)曾(céng)在(zài)接(jiē)受(shòu)《中(zhōng)国(guó)电(diàn)子(zi)报》记者采访时所强调，全球市场化中的竞争是条主线，谁也不甘心落后，这也是摩尔定律的神奇所在，它可以让企业冒着巨大投资的风险，义无反顾地去追随它。因为按定律的精髓，谁踩空一步，就有可能在竞争中出局，实际上也反映巨头们都试图通过实现差异化而掌控先机。

回到此次的台积电与英特尔“联姻”，其成功取决于多重因素，而只要其中一个条件不满足，失败风险便会翻倍。“台积电和英特尔就像柴油和汽油，很难混在一起烧。”这是台积电董事刘镜清曾给出的比喻。